長江商報消息 ■二手餐飲設備買賣 胡鋒(廣州 高級經濟師)
  2013年最火的理財工具莫過於阿裡巴巴推出的餘額寶了。這款理財產品具有接近於銀行活期存款的流動性,同時又有遠超定竹北售屋期存款的收益,一時間吸引了大量的資金。不到半年的時間,聚集的資金就高達2500億。受此帶動,微信也在今年1月份推出了理財通。鑒於微信的海量用戶,市場預期理財通未來規模將不輸餘額寶。
  餘額寶當鋪們的錢來自於銀行,銀行的錢源源不斷地搬家到餘額寶,沒了存款,銀行豈不是要喝西北風?其實問題沒那麼簡單。餘額寶們的背後是貨幣基金,買餘額寶實際上就是買貨幣基金。而貨幣基金把錢從銀行吸引過來轉手又存在了銀行,錢兜了一圈,還是在銀行裡面。但是,雖然銀行體系里的錢一分不少,甚至更多(考慮到餘額寶們超強的多支付場景大大降低了人們使用現金的機會,人們持有現金的餘額也會減少,這樣的話更多的錢就獃在了銀行),經此一折騰,銀行的負債成本卻大幅提升。原本只要給0.35%的活期利息,通過餘額寶乾坤大挪移,利息直線上升到6%多。
  當前銀行個人活期存款大約16萬億,如果存款利率上升6%,銀行負債成本就上升9600億,而信用貸款2012年中國銀行業總利潤不過是1.24萬億。這是否意味著一旦活期存款大搬家,銀行的利潤要歸零了?
  還是那句話,問婚禮道具題不能這麼簡單看。
  首先,餘額寶們賺的是銀行的錢,是銀行在付給餘額寶們高額利息。餘額寶們和銀行實際上是寄生與宿主的關係。
  其次,從具體的銀行業務模式上看,銀行做的是左手存右手貸的生意,賺的是資金價格差。如果餘額寶們真把市場利率推高到6%以上,那意味著銀行貸款利率將會大幅提升。以中國最大的銀行工行為例,自上市以來,無論市場資金緊張程度如何,凈利息差一直穩定在2.5%左右。利率已經完全市場化的美國,銀行也能保持2%-3%的凈利差。如果市場利率走高,不可能只是反映在銀行的負債端,也就是銀行吸儲成本提高,同樣也會反映在銀行資產端,也就是銀行貸款利率提高。銀行中間的凈利差實際上變化不大的。
  再者,銀行之所以願意給協議存款以高利率還是因為大額存款的吸儲成本遠低於小額存款。從20萬個小儲戶吸收10億存款的成本上萬倍於從一個單位吸收10個億的成本。對於銀行來說,一筆10億資金業務的辦理和一筆1000塊錢的業務的辦理花費的人力物力其實是差不多的。銀行完全可以把大額資金節省下來的成本以高利率返還給大額資金客戶。隨著利率市場化,完全有可能出現真正的“網上”銀行,也就是實體網點分支機構很少、主要存款業務來源於高息同業協議存款的銀行。雖然錶面看,付出的利息成本會比較高,但是如果算上因此節約的網點分支結構的運營成本,還是划得來的。從這個角度看,小銀行完全可以借助互聯網金融實現對大銀行的屌絲逆襲。
  通過上面的分析,基本可以斷言,餘額寶們革銀行的命完全是無稽之談。銀行的本質是經營風險的事業,正確地識別商業風險,併為風險準確定價。無論餘額寶們怎麼折騰,它們是不可能取代銀行這個本質功能的。  (原標題:餘額寶們會革了銀行的命嗎?)
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中島美嘉

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